双主业携手并行，以技术驱动成长

仲景食品是一家成立于2002年的调味食品和调味配料双业并行的公司，以香菇酱和新一代鲜辣酱的开创者和超临界萃取调味配料的先行者著称。公司的调味食品业务以大单品香菇酱为基础，不断进行产品创新，带动销售规模不断提升。调味配料业务通过风味物质定量调配使口味标准化，已经调配出了分别代表麻、辣、鲜、辛、香和特色风味的调味配料，其中花椒系列产品深受客户信赖。公司通过直销模式面向B端客户，客户粘性和稳定性较高，并通过经销商开发更多对公司标品有需求的客户。随着食品工业化和餐饮连锁化趋势加强，公司调味配料业务将随着行业需求的增加不断稳步成长。预计公司2021-23年营收8.85/10.43/12.04亿元，分别同比+21.8%/+17.8%/+15.4%；归母净利润1.63/1.97/2.35亿元，分别同比+27.0%/+21.3%/+19.0%；21-23年EPS分别为1.63/1.97/2.35元，对应2021年9月7日56.51元/股收盘价，PE分别为34.77/28.66/24.09倍，首次覆盖，给予买入评级。