环保行业八月行业动态报告：中报业绩高速增长，政策推动污染防治工作继续深化

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●环保行业 2021年9月6日 [table_main] 公司深度报告模板 中报业绩高速增长，政策推动污染防治工作继续深化 ——八月行业动态报告 环保行业 推荐 （维持评级） 核心观点  深入打好污染防治攻坚战，保持力度、延伸深度、拓宽广度。中央全面深化改革委员会召开了会议，审议通过了《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》，会议强调要推动污染防治在重点区域、重要领域、关键指标上实现新突破。《意见》明确了“十四五”污染防治的重点领域和关键环节，减污降碳协同是未来的行业发展主题，精细化、深入化、综合化是核心方向。  循环经济对资源安全的支撑保障作用进一步凸显。商务部发布了《中国再生资源回收行业发展报告（2020）》，结合发改委最近印发的《“十四五”循环经济发展规划》，到2025年，资源循环型产业体系基本建立，覆盖全社会的资源循环利用体系基本建成，资源利用效率大幅提高，再生资源对原生资源的替代比例进一步提高。  国补政策落地，垃圾焚烧确定性增强。三部委联合印发《2021年生物质发电项目建设工作方案》，按照“以收定补、央地分担、分类管理、平稳发展”的思路，推动行业有序健康、高质量发展。目前我国城市生活垃圾清运量每年以5%增长，根据“十四五”规划，焚烧发电将成为生活垃圾处理的主流，随着今年生物质发电补贴政策的确定，市场对于国补退坡的担忧也有所缓解。  全国碳市场成交量下滑，碳配额价格有所下降。根据上海环境能源交易所发布的数据，本月全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量248.8万吨，总成交额1.16亿元。，本月最后一个交易日收盘价为45.35元/吨，较上月最后一个交易日下跌16.28%。  投资建议：环保行业已完成中报披露，固废相关企业营业收入和净利润增速均超过30%，是环保行业景气度最高的细分领域，看好垃圾焚烧、危废处理处置企业向“垃圾分类 +再生资源”等一体化业务拓展。此外，随着今年生物质发电补贴政策的确定，市场对于国补退坡的担忧也有所缓解，相关企业可通过提升运营效率、提高处理费、项目申请CCER等多种手段缓解补贴下降的压力。推荐关注瀚蓝环境（600323.SH）、伟明环保（603568.SH）、三峰环境（601827.SH）、高能环境（603588.SH）、浙富控股（002266.SZ）、圣元环保（300867.SZ）、百川畅银（300614.SZ）等。  核心组合： 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 市盈率PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 603588.SH 高能环境 13.54 29.8 200 600323.SH 瀚蓝环境 4.83 16.0 195 000967.SZ 盈峰环境 2.42 16.6 205  风险提示：CCER未能及时重启的风险；政策力度不及预期的风险；企业项目进度不及预期的风险；企业竞争加剧的风险。 分析师 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 行业数据 2021.09.06 [table_report] 资料来源：wind，中国银河证券研究院 核心组合表现 2020.09.06 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河环保】行业点评_环保工程及服务_深入打好污染防治攻坚战，重点区域、重要领域、关键指标实现新突破-20210831 【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：配额成交量显著增长，价格略有下降-20210821 行业研究报告/环保行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、深入打好污染防治攻坚战，紧盯重点领域和关键环节 ............................................................................................... 1 （一）近期行业热点 ............................................................................................................................................................ 1 （二）全国碳市场配额价格有所下降 .................................................................................................................................. 3 二、上半年环保企业业绩实现高速增长 .............................................................................................................................. 5 三、环保行业在资本市场中的表现 ..................................................................................................................................... 8 （一）环保行业在国民经济中的地位 .................................................................................................................................. 8 （二）板块表现强于沪深300，估值仍具上行空间 ............................................................................................................ 8 四、投资建议及股票池 ........................................................................................................................................................ 9 （一）投资建议 .................................................................................................................................................................... 9 （二）核心组合表现 .......................................................................................................................................................... 10 五、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 10 六、附录 ............................................................................................................................................................................. 11 8YcUnWJYnMoP6MdNbRsQnNnPpOiNmMvMiNmMsNaQoPpPxNoOsOxNoNnM 行业研究报告/环保行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 一、深入打好污染防治攻坚战，紧盯重点领域和关键环节 （一）近期行业热点 1.深入打好污染防治攻坚战，重点区域、重要领域、关键指标实现新突破 8月30日，中央全面深化改革委员会召开了会议，审议通过了《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》，会议强调要推动污染防治在重点区域、重要领域、关键指标上实现新突破。 保持力度、延伸深度、拓宽广度，紧盯污染防治重点领域和关键环节。本次会议审议通过的《意见》是对“十三五”时期打好污染防治攻坚战的政策延续，也是对“十四五”时期如何打好污染防治攻坚战进行的部署。“十三五”末期，国家对污染控制要求的指标基本都超额完成，在政策的强力支持下，相关领域项目投资也持续放量。“十四五”期间的污染防治攻坚战从“坚决打好”向“深入打好”转变，污染防治趋向精细化、深入化、综合化，政策支持力度只增不减。 从生态系统整体性出发，构建减污降碳一体化的制度机制。污染物排放与温室气体，排放是同根同源同过程，治理是同频同效同路径，管理是同时同步同目标。减污降碳协同推进，包括构建减污降碳一体谋划、一体部署、一体推进、一体考核的制度机制；强化多污染物协同控制和区域协同治理；统筹生态保护和污染防治。“十四五”期间，国家主要任务是将污染防治攻坚战与碳达峰、碳中和会有机协同，促进绿色低碳循环发展。 加快推动产业、能源、交运、用地结构调整，严把“两高”项目准入关口。从能源结构来看，我国是以高碳的化石能源为主，2020年非化石能源占比是15.2%，化石能源占比近85%；从产业结构来看，电力、热力、工业过程、交运、建筑等行业占国内碳排放比重超过90%，能源结构和产业结构问题十分突出。因此，必须积极推动结构性节能、遏制“两高”行业无序扩张、保障非化石能源健康发展，从而确保我国能够顺利实现双碳目标。 深入推进生态文明体制改革，加快构建现代环境治理体系。坚持多方共治是现代环境治理体系的一个鲜明特点。包括政府在内多元治理主体的合作，充分利用国家和政府的制度资源，吸收市场和社会的创新机制体制，有助于实现环境治理的适应性、可持续性和灵活性。特别是在市场体系方面，构建一个规范开放的市场，强化对环保产业支撑，创新环境治理模式，健全价格收费机制。落实“谁污染、谁付费”政策导向，建立健全“污染者付费+第三方治理”等机制，有助于引导环保行业健康发展。 2.发改委印发《2021年生物质发电项目建设工作方案》 8月19日，国家发改委发布了关于印发《2021年生物质发电项目建设工作方案》的通知。生物质发电补贴中央分担部分逐年调整并有序退出，逐年增加用于竞争配置的中央补贴规模。《方案》按照“以收定补、央地分担、分类管理、平稳发展”的思路，推动新开工项目有序竞争配置，促进产业技术进步，持续降低发电成本，提高竞争力，实现生物质发电行业有序健康、高质量发展。 申报 2021 年中央补贴的生物质发电项目分为非竞争配置项目和竞争配置项目。2020年1月20日（含）以后当年全部机组建成并网但未纳入 2020 年补贴范围的项目及 2020 年底前 行业研究报告/环保行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2