拜登基建解读（1）：The Bumping Road：拜登基建的双轨立法路径、影响与财政周期走向

本报告主要关注拜登基建的双轨立法路径、影响与财政周期走向。拜登基建被拆分为两部分，分别展开立法，其中5500亿法案的众议院表决、落地后，将对后续美国经济增长产生显著的拉动作用。基建投资对经济增速的潜在拉动，将会提振市场对经济增长的预期，影响实际利率走向。未来政策周期走向方面，美国财政相较于疫情期间，仍然走向再平衡，只是在嵌入拜登基建后节奏受到拖累。超长期来看，美国不断突破自身的财政纪律约束，影响将会是历史性的。