中期业绩大幅增长，综合能源项目开始发力

華潤燃氣（1193）的2021年中期業績大幅增長，實現營業額344.2億港元，同比增長52.5%；其中燃氣銷售收入錄得295.4億港元，大幅增長50%。整體毛利率為25.5%，同比下跌1.5個百分點，主要由於期內上游天然氣氣價相對去年同期增幅較大。公司宣派中期股息每股15港仙，與去年同期持平。我們預計21/22/23年收入分別為70.94億港元、79.10億港元、89.15億港元，歸母淨利潤分別為6.32億港元、7.00億港元、7.70億港元，每股收益分別為2.83港元、3.14港元、3.45港元。我們將目標價從55.86港元提高至56.51港元，維持買入評級。