上半年业绩承压，下半年有望环比改善

亚玛顿（002623.SZ）上半年业绩承压，但下半年有望环比改善。由于玻璃大幅降价，公司盈利空间收窄，此外，公司为满足战略客户交货需求，在玻璃价格高位储备部分库存，玻璃价格大幅下降后，使得上半年业绩承压。四季度行业即将步入旺季，亚玛顿集团硅谷智能一期3#窑炉点火成功，公司或迎边际改善。此外，公司与西安隆基签署合作协议，积极进军BIPV领域，有望打开公司成长空间。预计公司2021-2023年三年实现收入24.38/36.46/41.40亿元，实现归母净利润1.82/3.70/3.90亿元，对应PE42.5/21.0/19.9倍，维持“增持”评级。