尽管 2H21E 谨慎，但长期前景完好

腾讯发布2021年第二季度业绩，收入同比增长20%，净利润同比增长13%，高于市场预期。游戏和广告是主要增长引擎，而社交网络表现疲软。尽管面临监管压力和2H21E谨慎的前景，腾讯的长期前景仍然完好。我们将FY21-23E的盈利下调1-2%，但维持目标价为港币640元。尽管法规尚未结束，但影响更可控。维持买入评级。