尽管 NT 逆风，但前景完好；维持买入

比亚迪电子发布1H21业绩，尽管面临芯片短缺的不利因素，但前景完好。我们预计21年第四季度盈利将同比反弹32%，因为毛利率将在21E第四季度正常化。我们仍看好比亚迪作为行业整合、苹果/小米供应商多元化以及向快速增长的电子烟市场扩张的主要受益者。维持买入评级，基于止损的新目标价为49.5港元，相当于16.4倍FY22E市盈率。