美的集团发布了2021年半年度报告，公司实现营业收入1738.10亿元，同比增长24.98%；实现归母净利润150.09亿元，同比增长7.76%。其中，Q2公司实现营业收入913.06亿元，同比增长12.65%；实现归母净利润85.40亿元，同比下滑6.33%。公司盈利水平小幅下滑，海外业务下滑更明显，主要原因是原材料价格维持高位，且海外市场还要受到汇率影响，且海外代工业务占比更大，公司无法即时通过调整终端价格来对冲成本压力。公司大力布局To B业务，To C端业务是否会受到影响？我们认为公司选择B端+C端双轮驱动，不断优化品牌、渠道策略，未来也将维持全球家电企业龙头的地位，进一步提高市场占有率和品牌知名度。KUKA业务经营改善，未来是否可以得到延续？库卡具备深厚的技术积累，美的在收购库卡后，一方面充分利用其产业优势打开中国市场，同时通过自身的数字化平台整合库卡，深化推动营销变革，聚焦行业应用从而吸引更多客户。从行业趋势上来看，工业机器人是未来制造业发展的必然方向，而库卡作为工业机器人老牌企业，持续推动海外业务发展，借助美的平台拓展国内市场空间，未来具有巨大成长可能。公司运营效率是否还有提升空间？如何评价公司治理机制？总体来看，美的专注于提升内部效率多年，通过“T+3”、一盘货等机制持续提升效率，但它并没有停止优化的脚步。生产运营端，美的持续推动数智驱动，进一步提升运营效率。公司治理机制方面，美的坚持股权分散，公司治理结构清晰，激励机制完善，管理层经验丰富，能够有效应对市场变化，保障公司长期稳定发展。
