疫情好转旅游加速回暖，花山谜窟助力景区持续升级

黄山旅游（600054）半年报点评：黄山旅游在2021年半年度实现营收4.61亿元，同比增长130.26%；归母净利润3450.10万元，较去年同期增加1.23亿元，同比扭亏为盈；基本每股收益为0.05元，去年同期为-0.12元。疫情好转旅游加速回暖，花山谜窟助力景区持续升级。黄山旅游依托国内名胜黄山景区，紧邻长三角，位于华东消费区中，是全国龙头景区。20H1受疫情影响严重，旅游几近停滞。目前复苏状态良好，已恢复疫情前六成水平。公司近两年发力夜游，打造花山谜窟景区，目前已全面完成景区工程建设，即将投入运营，有助于从传统自然景区转型至休闲型沉浸式旅游区。同时公司积极与蚂蚁集团达成合作，数字化赋能助力景区持续升级。我们预计2021-2023年净利润分别为1.5亿元/3.0亿元/4.0亿元；对应PE分别为47X/23X/17X，建议关注。