2021年上半年业绩点评：量价提升支撑业绩，关注包装纸景气行情

太阳纸业发布2021年上半年业绩，实现收入158.13亿元，同比增长51.64%，实现净利润22.38亿元，同比增长137.72%。其中，文化纸受益于产能投放及价格景气周期，盈利能力明显改善。木浆系浆纸行业库存存在一定压力，短期行情或偏淡。包装纸量价齐升，盈利改善明显。公司依靠行业领先的优秀管理，费率管控持续改善。我们预计公司2021-2023年净利润分别为45.26亿元、52.63亿元和58.67亿元，对应PE分别为12.6x、11.1x和10.1x。我们维持公司“买入”评级。