捷佳伟创（300724）公司动态点评：2021年H1公司实现营业收入26.24亿元，同比增长38.62%；归母净利润4.58亿元，同比增长83.70%；毛利率为25.99%，同比下降1.70个pct；净利率为17.32%，同比增加4.29个pct；经营性现金流为5.46亿元，同比增长169.49%。公司合同负债为37.49亿元，同比增长43.80%，存货为46.13亿元，同比增长46.87%，其中发出商品占比为62.69%，预计公司在手订单充足。此外，2021H1公司研发投入1.35亿元，同比增长141.26%，主要聚焦于HJT、TOPCON及半导体湿法清洗的设备研发。公司具备为客户提供HJT电池整线交钥匙工程的能力。管式PECVD具有投资成本低、占地面积小、开机率高、维护保养成本低等特点，有望成为HJT电池片大批量生产的降本的新路径。公司子公司创微微电子成功交付3套集成电路全自动槽式湿法清洗设备，标志着公司半导体业务迈入了新台阶。此外，公司正在设计制造中的设备还包含了用于MicroLED、第三代化合物半导体及集成电路IDM厂的槽式清洗设备及相关附属设备，涵盖了集成电路200mm以下近70%湿法工艺步骤，包含有光刻胶去除、氧化膜刻蚀、金属膜刻蚀、炉管前清洗及有机溶剂清洗等，公司半导体设备业务有望进入快速发展阶段。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为56.53/76.38/95.30亿元，同比增长39.8%/ 35.1%/24.8%，归母净利润分别-20%0%20%40%60%80%100%120%140%20/820/9。
