2021年半年报点评：二季度线上增长亮眼，线下开店提速

周大生发布2021年半年报，收入利润实现亮眼增长，净利率提升。其中，镶嵌首饰实现收入9.07亿元，占比32.55%，毛利率提升0.91个pct至30.82%；素金首饰实现收入12.19亿元，占比43.73%，毛利率下降5.02个pct至18.87%。线上业务实现收入4.35亿元，其中，Q1/Q2的线上收入分别同比-23.13%/+47.22%。毛利率为36.05%（同比+0.44个pct），净利率约为10.8%（同比提升约3.8个pct），盈利水平提升明显。线下业务预计未来会持续增长。建议买入。