收入业绩符合预期，调整期接近尾声

洋河股份(002304) 2021H1收入业绩符合预期，调整期接近尾声。公司实现收入155.43亿元，同比增长15.75%，实现归母净利润56.61亿元，同比增长4.82%。其中，2021Q2实现收入50.23亿元，同比增长20.74%，实现归母净利润17.99亿元，同比增长28.64%。虽然毛利率略有提升，但是由于投资收益和公允价值变动影响，H1公司净利率36.45%，同比下滑3.77pct。公司正在构建“一商为主、多商配称”的经销商体系，上半年省内外经销商增减数量波动相对较大，渠道优化将持续帮助公司进行省外扩张。蓝色经典收入逐渐进入正轨，公司调整期接近尾声。