云南白药(000538.SZ)2021年中报显示,公司实现收入190.83亿元,同比增长23.17%,归母净利润18.02亿元,同比下降26.57%。扣非归母净利润为18.85亿元,同比增长1.97%。公司确认股份支付费用8.66亿,剔除该部分费用影响,公司扣非归母净利润为26.21亿,同比增长41.76%。经营性净现金流32.15亿元,同比增长40.43%;EPS1.41元。2021H1归母净利润受到证券投资收益为-6.28亿的影响。此外,公司也确认了股份支付费用8.66亿,剔除该部分费用影响,单二季度的业绩超出市场预期。2020H1,工业销售收入68.25亿元,同比增长27.42%,毛利率68.02%,同比提升0.50pp;母公司(主要是药品工业)营收34.24亿元,同比增长38.96%,主要是疫情缓解后在新的管理制度带动下白药产品销售全面恢复,叠加新产品上市贡献增量(如三七口服液);健康产品营收33.88亿元,同比增长 22.53%,净利润15.10亿元,同比增长 54.34%,估计由牙膏产品的量价齐升、养元青洗发护发产品收入翻番等拉动;商业收入122.12亿元,同比增长20.80%,毛利率7.02%,同比下降1.45pp,估计与处方药销售占比提升、物流中心冷库扩建冷链药品销售增长有关。经营性净现金大于归母净利润,销售收现213.15亿元,同比+22.81%,母公司销售收现45.71亿元,同比+29.54%,销售回款良好,经营趋势向好。