纺织服装行业周观点：双十一活动开启，业绩预计可快速提升

请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|纺织服装 双十一活动开启，业绩预计可快速提升 同步大市（首次评级） ——纺织服装行业周观点 日期：2018年11月05日 [Table_Summary] 行业核心观点：  9月社会消费品零售总额增速继续回暖，其中服装鞋帽、针纺织品类零售总额同比增幅8.9%，增速同比提升1.7pct，整体消费品市场平稳增长，服装终端零售亦有复苏的趋势。考虑10月以来秋冬换季、气温下降，秋冬装库存水平进一步降低、整体毛利率较前三季度提升，各大电商线上促销活动（双十一、双十二）在年末会给企业带来明显的业绩增长。11月1日起天猫、京东等平台的双十一活动已提前开启，11月1日当天京东平台的毛衣销售量位列第二位，服装类的业绩表现值得期待。推荐关注与天猫、京东等电商平台有紧密合作的大众服饰龙头企业。 投资要点：  市场表现：上周上证综指上涨2.99%，SW纺织服装行业上涨2.68%，SW纺织服装行业落后大盘0.31pct，其中，SW纺织制造上涨5.00%，SW服装家纺上涨1.30%；板块涨幅前五的公司分别为：浔兴股份（+38.00%）、柏堡龙（+22.41%）、华升股份（+21.77%）、天首发展（+16.42%）、维科技术（+12.95%）；跌幅前五的公司分别为：海澜之家（-10.77%）、森马服饰（-5.85%）、金发拉比（-2.81%）、乔治白（-1.97%）、华纺股份（-0.47%）。  板块估值：从板块估值水平来看，上周SW纺织服装行业PE为19.24倍，SW纺织制造的PE为16.71倍，SW服装家纺的PE为20.69倍。SW纺织服装的PE较上周有所上涨，但仍处于年内估值的低位值，且远低于近一年均值。  行业动态：中国1日起降低1585个税目进口关税 关税总水平降至7.5%；纺织“银十”近尾声 行情不佳纺企暂缓原料订购；联合国、东非代表团走进绍兴柯桥；人民币对美元测试新低 破“7”一步之遥；纤维新材料新产品多点突破。  公司公告：股份回购：红豆股份、黑牡丹、奥康国际、歌力思发布关于股份回购进度的公告；业绩公告：三毛派神、凤竹纺织、华纺股份、海澜之家发布三季度业绩公告；浔兴股份发布关于会计政策变更的公告；贵人鸟发布向公司关联方借款的公告；森马服饰发布[Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 纺织服装行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2018年11月01日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20150720_行业研究报告_AAA_纺织服装行业2015年下半年投资策略报告 万联证券研究所20150327_公司调研报告_AAA_雅戈尔（600177）调研简报 万联证券研究所20150113_行业策略_AAA_纺织服装行业2015年度投资策略报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 010-66060126 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理： 杨熹 电话： 010-66060126 邮箱： yangxi@wlzq.com.cn -43%-33%-22%-11%-1%10%纺织服装 沪深300 证券研究报告 行业周观点 行业研究 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 关于大股东股票减持的公告；富安娜发布关于公司实施股票激励计划的公告；开润股份发布关于公司股权转让的公告。  风险提示：电商渠道销售不达预期；原材料价格及汇率大幅波动的风险 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 目录 1、投资建议 ......................................................................................................................... 4 2、市场表现 ......................................................................................................................... 4 2.1纺织服装板块周涨跌情况 ............................................................................................. 4 2.2纺织服装子板块周涨跌情况 ......................................................................................... 5 2.3个股涨跌情况 ................................................................................................................. 5 2.4纺织服装板块估值情况 ................................................................................................. 6 3、行业动态 ......................................................................................................................... 6 4、公司公告 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 ....................................................................................................................... 10 图表1：SW一级行业周涨跌幅 ............................................. 4 图表2：SW一级行业年涨跌幅 ............................................. 4 图表3：SW二级行业周涨跌幅 ............................................. 5 图表4：SW二级行业年涨跌幅 ............................................. 5 图表5：个股涨跌幅排名 ................................................. 6 图表6：板块估值情况 ................................................... 6 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 11 页 1、投资建议 9月社会消费品零售总额增速继续回暖，其中服装鞋帽、针纺织品类零售总额同比增幅8.9%，增速同比提升1.7pct，整体消费品市场平稳增长，服装终端零售亦有复苏的趋势。考虑10月以来秋冬换季、气温下降，秋冬装库存水平进一步降低、整体毛利率较前三季度提升，各大电商线上促销活动（双十一、双十二）在年末会给企业带来明显的业绩增长。11月1日起天猫、京东等平台的双十一活动已提前开启，11月1日当天京东平台的毛衣销售量位列第二位，服装类的业绩表现值得期待。推荐关注与天猫、京东等电商平台有紧密合作的大众服饰龙头企业。 2、市场表现 2.1 纺织服装板块周涨跌情况 上周上证综指上涨2.99%，SW纺织服装行业上涨2.68%，SW纺织服装行业落后大盘0.31pct，在SW一级28个行业中排名第22位，表现一般； 年初以来，SW纺织服装行业下跌33.22%，上证综指下跌19.07%，行业跑输大盘14.15pct，在SW一级28个行业中排名第19位。 图表1：SW一级行业周涨跌幅 资料来源：wind，万联证券研究所 图表2：SW一级行业年涨跌幅 资料来源：wind，万联证券研究所 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%采掘 银行 食品饮料 钢铁 农林牧渔 房地产 纺织服装 汽车 商业贸易 家用电器 公共事业 国防军工 化工 非银金融 通信 交通运输 建筑装饰 有色金属 轻工制造 综合 机械设备 电气设备 传媒 建筑材料 计算机 休闲服务 电子 医药生物 -45.00%-40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%银行 休闲服务 非银金融 钢铁 计算机 医药生物 食品饮料 采掘 农林牧渔 建筑材料 化工 交通运输 家用电器 国防军工 房地产 建筑装饰 公共事业 商业贸易 纺织服装 汽车 机械设备 通信 电气设备 轻工制造 有色金属 传媒 电子 综合 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 11 页 2.2 纺织服装子板块周涨跌情况 从子行业来看，上周SW二级纺织制造板块上涨5.00%，服装家纺板块上涨1.30%；2018年累计来看，SW二级纺织制造板块下跌32.22%，服装家纺板块下跌32.96% 图表3：SW二级行业周涨跌幅 资料来源：wind，万联证券研究所 图表4：SW二级行业年涨跌幅 资料来源：wind，万联证券研究所 2.3 个股涨跌情况 上周行业板块涨幅前五的公司分别为：浔兴股份（+38.00%）、柏堡龙（+22.41%）、华升股份（+21.77%）、天首发展（+16.42%）、维科技术（+12.95%）；跌幅前五的公司分别为：海澜之家（-10.77%）、森马服饰（-5.85%）、金发拉比（-2.81%）、乔治白（-1.97%）、华纺股份（-0.47%）。 2.99% 2.68% 5.00% 1.30% 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%上证综指 SW纺织服装 SW纺织制造 SW服装家纺 -19.07% -33.22% -32.22% -32.96% -35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%上证综指 SW纺织服装 SW纺织制造 SW服装家纺 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 6 页 共 11 页 图表5：个股周涨跌幅排名 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 代码 简称 涨跌幅（%） 代码 简称 涨跌幅（%） 002098 浔兴股份 38.00 600398 海澜之家 -10.77 002776 柏堡龙 22.41 002563 森马服饰 -5.85 600156 华升股份 21.77 002762 金发拉比 -2.81 000611 天首发展 16.42 002687 乔治白 -1.97 600152 维科技术 12.95 600448 华纺股份 -0.47 资料来源：wind，万联证券研究所 2.4 纺织服装板块估值情况 从板块估值水平来看，上周SW纺织服装行业PE为19.24倍，SW