三六零发布2021年半年报，公司实现营收56.19亿元，同比增长13.03%，归母净利润5.72亿元，同比下降48.87%；扣非归母净利润4.97亿元，同比下降46.30%。安全业务呈现高增态势，受益于公司多年积累的安全大数据库储备以及网络攻防经验，为公司核心产品安全大脑提供坚实的后端支持。政企端业务发力，打造安全第二生长曲线，成功中标京津冀、苏州工业园区、郑州等多个项目，其中郑州项目中标金额2.36亿元，持续领跑网络安全项目的中标记录。公司进一步完善政企安全相关产品和服务体系，聚焦本地安全大脑、终端安全、实网攻防靶场、网络空间测绘、流量安全等几大拳头产品以及安全运营及服务，持续提升核心产品竞争力，打造政企安全第二生长曲线。考虑到公司互联网广告业务受到广告预算缩减影响以及公司的安全业务仍处于增长阶段，我们下调此前盈利预测，预计公司2021~2023年营收为131.25/144.37/158.81亿元（原预测2021~2022年营收157.94/174.68亿元），净利润为32.20/33.48/33.95亿元（原预测2021~2022年净利润45.04/50.89亿元），维持“买入”评级。
