2021年半年报点评：业绩快速增长，内生外延并举卓有成效

派林生物（000403.SZ）2021年半年报显示，公司业绩快速增长，内生外延并举卓有成效。公司通过推动经营变革，内生与外延并举，外延扩张效果显现，原料血浆供应大幅增长，有效保障产品稳定供应，同时不断优化产品销售结构，积极调整产品销售策略，推动销售价格上涨，销售利润同比明显提升。此外，公司不断提升经营管理水平，历史遗留问题基本解决，合理利用募集配套资金，以及新疆德源战略合作贡献，公司财务收益同比大幅增加。派斯菲科已成为公司全资子公司，自2021年2月1日起纳入合并报表范围，派斯菲科经营情况良好，助力公司业绩增长。目前公司浆站数量快速增加，采浆量有望突破千吨级，快速跻身血制品第一梯队。在研产品稳步推进，综合血浆利用率有望持续提升。预计公司2021-2023年净利润为4.62/6.82/8.47亿元，对应EPS为0.63/0.93/1.16元，现价对应PE分别为48/33/26倍，维持“买入”评级。