国泰中证沪港深创新药产业ETF投资价值分析：掘金ETF：创新药迎来大风口
请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2021年08月30日 量化分析报告 掘金ETF：创新药迎来大风口——国泰中证沪港深创新药产业ETF投资价值分析 中证沪港深创新药产业指数投资价值分析： 1、 政策因素催生创新浪潮，国内迎来创新大风口。从2017年起，政府纲领性文件前承后启，政策顶层设计不断致力解决创新动力不足的问题，同时医保目录动态调整常态化，每年一次的医保谈判缩短了创新药纳入医保所需的窗口期，也推动了创新药销售放量，资本市场相关政策刺激下资本不断涌入，创新药产业投融资迅速增长。 2、 产业与资本共振高景气赛道，创新服务持续稳健发展。产业角度国内医药正在经历由“仿制药为主”到“创新为方向”的产业升级，本土创新药进入发展黄金期，国内研发投入有望持续提升。资本角度资本市场国际化外资持续增配中国以及居民资产权益化配置大势所趋，医药大幅超配有望成为常态，优质赛道的优质资产配置力度更有望得到强化。创新药未来发展可期。 3、 指数聚焦沪港深创新药产业核心资产龙头公司。从历史走势来看，指数历史表现优良，自基日以来超额收益显著。从行业分布来看，指数覆盖创新药产业细分优质概念投资机会。指数风格总体为中大市值、高动量、高成长、高估值，从成长具体表现来看，指数ROE保持稳定，一致预期净利润保持20%以上的稳定增长，行业景气度高，指数成长可期。 国泰中证沪港深创新药产业ETF投资价值分析： 1、 国泰中证沪港深创新药产业ETF基金认为代码517113，认购时间为2021年8月30日-2021年9月3日。基金紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 2、 基金管理公司国泰基金管理有限公司具有丰富的ETF产品管理经验。截至2021年8月20日，基金共管理ETF基金28只，相关联接基金23只，ETF规模已达约847.18亿元。其ETF产品线覆盖广泛，提供全方位被动投资工具。 3、 跟踪指数当前具有独特投资价值。中证沪港深创新药产业指数聚焦创新药领域各细分概念核心资产龙头公司，指数历史表现优良，相对宽基指数超额收益显著。指数具有高动量、高成长、高估值的特点，行业关注度高，从一致预期净利润来看，指数未来三年将保持20%以上的稳定增长，行业景气度高，未来成长可期。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作者 分析师 叶尔乐 执业证书编号：S0680518100003 邮箱：yeerle@gszq.com 分析师 胡偌碧 执业证书编号：S0680519010003 邮箱：huruobi@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：掘金ETF：顺应智能化浪潮——国泰中证智能汽车主题ETF投资价值分析》2021-08-23 2、《量化周报：沪深300确认周线级别下跌》2021-08-22 3、《量化专题报告：多因子系列之十六：基本面因子的收益分解》2021-08-21 4、《量化专题报告：成长型行业投资模式的探讨》2021-08-18 5、《量化周报：当下风格很难切换到大盘蓝筹》2021-08-15 2021年08月30日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 创新药新潮迭起，创新服务赛道顺势而上 .......................................................................................................... 4 1.1. 政策因素催生创新浪潮，曲折前进中价值分化显现 .................................................................................. 4 1.2. 产业与资本共振高景气赛道，创新服务持续稳健发展 ............................................................................... 7 1.3. 重要标的点评 ...................................................................................................................................... 10 【药明康德】赋能全球医药创新的本土CXO龙头 ....................................................................................... 10 【恒瑞医药】源头活水不断，创新步伐加速 ............................................................................................... 11 【泰格医药】国内临床CRO龙头，内外兼修前景广阔 ................................................................................ 11 【百济神州】进击全球的肿瘤药BioTech ................................................................................................... 12 【中国生物制药】产业变革助力龙头加速转型，仿创结合未来增长动力十足 ................................................ 13 【凯莱英】快速发展的小分子CDMO龙头 ................................................................................................. 14 2. 中证沪港深创新药产业指数投资价值分析 ........................................................................................................ 16 2.1. 指数历史表现：基日以来超额收益显著 ................................................................................................. 16 2.2. 指数选股特征：聚焦沪港深创新药领域核心龙头公司 ............................................................................. 16 2.3. 指数风格特征：中大市值、高动量、高成长性 ....................................................................................... 17 3. 国泰中证沪港深创新药产业ETF投资价值分析 ................................................................................................. 19 3.1. 国泰中证沪港深创新药产业ETF基本信息 ............................................................................................. 19 3.2. 管理人具有丰富ETF产品管理经验 ....................................................................................................... 19 3.3. 跟踪指数当前具有独特投资价值 ........................................................................................................... 20 风险提示 .............................................................................................................................................................. 21 图表目录 图表1：两办纲领性文件开启第一波创新浪潮 ........................................................................................................... 4 图表2：医保谈判历史复盘 ...................................................................................................................................... 5 图表3：生物技术与制药领域投融资事件与金额 ........................................................................................................ 5 图表4：政策对创新现状的双面影响 ......................................................................................................................... 6 图表5：国产创新药发展历史级未来预期 .................................................................................................................. 6 图表6：典型创新药企PE走势 ................................................................................................................................ 7 图表7：国内CXO市场规模与增速 ........................................................................................................................... 8 图表8：全球CRO、CDMO市场规模与增速 .............................................................................................................. 8 图表9：国内医药上市公司研发费用持续增
