德邦股份公司动态点评显示,2021年上半年实现营业收入148.89亿元,同比增长28.16%;归母净利润0.16亿元,同比下滑89.88%;扣非净亏损1.59亿元,同比下滑366.61%。业务表现符合预期,支出拉升削薄利润。公司快递业务持续强化基础设施建设,提升服务质量,并发力自动化分拣以巩固核心竞争力;快运业务在报告期内大幅投入人力、物力、财力等资源并调整经营模式,以提升末端响应速度及收派灵活性,并利用快递末端网络延伸快运网络覆盖范围,进一步改善服务品质。在新经营策略指引下,快运业务已初步强化成长能力,随着快递业务竞争力强化、快运业务优势巩固,公司中短期内有望修复盈利能力。我们预计2021-2023年归母净利润7.02亿元、8.63亿元与10.36亿元,对应当前股价的PE为14、12和10倍,维持“买入”评级。