经营杠杆效应显著，二季度业绩超预期

科达利发布2021年半年度报告，实现营收18.0亿元，同比增长162%；归母净利润2.2亿元，同比增长404%。21H1毛利率为27.9%，同比上升6.3pct；净利率为12.3%，同比上升5.8pct。21Q2公司实现收入10.0亿元，同比增长156%，环比提升25%；归母净利润1.31亿元，扣非净利润1.24亿元，同比增长342%，环比提升54%。公司21H1期间费用为1.15亿元，同增89%，费用率为6.4%，同降2.5pct。我们把2021-2022年归母净利润4、7亿元上调至6、10亿元，对应目前PE为48、26X，预计2023年归母净利润16亿元，对应目前PE为17X，维持“买入”评级。