业绩快速增长，在手订单饱满

晶盛机电发布2021年半年报，实现收入22.88亿元，同比增长55.55%；实现归母净利润6亿元，同比增长117.23%。其中，晶体生长设备、智能化装备、设备升级改造服务、蓝宝石材料分别实现收入11.69亿元、4.09亿元、3.62亿元、1.64亿元，分别同比增长14.58%、101.74%、359.00%、145.07%。公司合同负债、存货分别高达40亿元、40亿元，表明在手订单非常饱满。公司加大研发投入力度，在碳化硅生长炉和外延设备、半导体硅片长晶炉和切磨抛设备、光伏硅片长晶炉和加工设备等领域均有深度布局，有望受益于光伏和半导体两大景气赛道的持续增长。公司联手应用材料深度布局光伏电池片设备，有望打造成为产业链平台型公司。我们上调公司盈利预测，预计2021-2023年公司实现归母净利润分别为14.00亿元、18.17亿元、22.61亿元，对应当前股价的市盈率分别为63倍、48倍、39倍。我们维持“推荐”评级。