超越移动 CIS 的下一章即将到来

中国科技板块公司 Willsemi 的 1H21 业绩超预期，收入和 NP 同比增长 55% 和 127%。毛利率从 20 财年的 29.9% 提高至 33.7%。非移动 CIS 的盈利贡献将在 22 财年超过移动 CIS。近期代工厂因缺货而涨价对公司的影响有限。我们重申买入评级，目标价为人民币 370.75 元。潜在风险包括市场增长放缓、竞争加剧、半短缺情况比预期严重以及新的颠覆性技术。