电气设备行业：坚守高确定性高增长的新能源汽车赛道

新能源汽车行业迎来快速发展，受益于政策趋严、优质供给持续推出，预计2025年全球新能源汽车销量为1969万辆，2020-2025年CAGR达到44%；其中2025年中国新能源汽车销量为796万辆，2020-2025年CAGR为42%。受益于新能源汽车的蓬勃发展，动力电池需求将迎来爆发，预计2025年全球动力电池装机量达到1199GWh，2020-2025年CAGR达到50%；其中2025年中国动力电池装机量达到460GWh,2020-2025年CAGR为48%。隔膜环节和三元正极环节是优选环节，隔膜环节行业集中度较高，龙头企业综合财务指标较强，且2022年供需相对紧缺，建议关注恩捷股份、星源材质；三元正极环节在高镍化进程下，工艺复杂程度和技术壁垒提升；加之正极龙头企业通过一体化布局拉大企业间成本差异，未来行业集中度将迎来明显提升，龙头企业成长空间较大，建议关注容百科技、当升科技。