国内外业绩稳健增长，研发推动产品梯队迭代放量

南微医学（688029）是一家国内微创介入器械领域的龙头公司，2021年中报实现营收8.75亿元，同比增长53.34%；归母净利润1.43亿元，同比增长25.85%。公司研发投入力度加大，驱动产品梯队迭代放量。此外，公司在欧洲启动EurUp计划，积极实行发达国家直销团队建设，稳步推进国际化进程。考虑到公司业绩保持快速增长，我们上调公司2021-2023年收入分别为18.50/24.57/32.75亿元，归母净利润为3.83/5.55/7.59亿元（2021-2022年前值3.54/5.34亿元），EPS分别为2.87/4.16/5.69元，对应PE分别为86.25/59.46/43.47倍。维持“买入”评级。