极米科技（688696）发布股权激励草案，计划向董监高及中层授予股权激励（320万股，占总股本6.4%）。股票来源为向激励对象定向发股。其中分为：300万股票期权，行权价557.19元/股，授予人员包括董事长钟波、总经理肖适和6名董、高29万份；58名中层、业务骨干共44万份。公司要求：23-24年较20年收入增长不低于70%/100%。个人要求：A/B+/B/B-/C五档评级，分别对应行权比例100%/100%/90%/70%/0%。公司预计总期权成本约2亿元，在未来5年分摊。20万限制性股票，授予价180元/股，授予人员包括96名中层及骨干人员，共16万份；4万份预留。公司要求：22-24年较20年收入增长不低于20%/30%/40%。个人要求：A/B+/B/B-/C五档评级，分别对应行权比例100%/100%/90%/70%/0%。公司预计限制性股票成本约0.57亿元，在未来5年分摊。我们预计股权激励对公司中高层人员覆盖较广，激励对象共覆盖66+96人。本次股权激励对EPS影响：①激励增加现有总股本6.4%，但期权行权日为授予日36月后，短期摊薄较少；②激励费用总计约2.6亿，在21-25年内分摊，其中21、25年约0.2亿，22-24年每年摊销预计约0.7-0.8亿。我们持续看好公司有望凭借优质产品、渠道、品牌实力在国内站稳龙头优势；国内产品性能上明显领先海外现有品牌，公司出海存较大机会。因股权激励费用，调整盈利预测，预计2021-2022年利润4.1、6.2亿元（前值4.3、6.4亿元），对应PE为67、44倍。维持买入评级。风险提示：核心
