迈瑞医疗（300760）发布2021年半年报，收入127.8亿元，同比增长21%，归母净利润43.4亿元，同比增长25.8%，扣非归母净利润43.1亿元，同比增长28%。业绩略超预期，盈利能力进一步提升。分季度看，Q1/Q2单季度收入57.8/70亿元，同比增长21.9%/20.2%，归母净利润分季度分别为17.2/26.3亿元，同比增长30.6%/22.8%。从盈利能力看，2021H1毛利率65.6%，剔除运费会计调整的影响，预计毛利率有所提升，四费率27.3%，主要因销售费用率下降3.5pp至14.7%，运费会计调整和规模化提升使得费用率进一步下降，研发费用率8.3%，基本持平，综合上述因素，上半年归母净利率34%（+1.3pp），盈利能力进一步提升。常规业务高增长，IVD和影像线成为增长引擎。分区域看，2021H1国内市场收入76.2亿元，同比增长37.2%，扣除抗疫产品后增长近50%；国际市场收入51.6亿元，同比增长3%，扣除抗疫产品后增长超过20%。分产线看，2021H1生命信息与支持产线收入60.2亿元，同比增长12.7%，扣除抗疫产品（监护仪、呼吸机、输注泵）后增长近40%，主要受益于医疗新基建带来的采购增量以及AED、微创外科等种子业务强势增长；IVD产线收入39.6亿元，同比增长30.8%，扣除抗疫产品（化学发光新冠检测试剂）后增长超过40%，主要因国内和部分国际地区常规检测试剂量的显著恢复，其中化学发光收入剔除新冠试剂预计取得翻番增长，上半年发光仪器国内装机约850台，国外约600多台，后续预计仍为增长引擎；影像产线收入26.7亿元，同比增长26.9%，扣除抗疫产品（DR）后增长超过30%，主要因国内超声采购恢复常态且公司高端产品不断突破，以及海外恢复性增长和疫情期间渠道突破带来的持续
