2021年一季报点评：业绩超出市场预期，订阅和授权业务有望加速放量

金山办公发布2021中报，报告期实现营收15.65亿元，同比增长70.90%；实现归母净利润5.49亿元，同比增长53.54%；扣非后归母净利润4.59亿元，同比增长72.65%，基本符合我们预期。公司持续拓展业务的规模化效应持续强化，主要体现在：费用率方面，销售费用率同比+4pct，管理费用率同比-3.91pct，持续扩大销售以保持公司业务推广。同时2021年H1研发费用4.39亿元，同比增长43.46%，保障了产品的竞争优势。