2021中报点评：二季度收入持续高增长，订阅指标健康成长

金山办公发布21H1财报，营收同比增长70.9%，归母净利润同比增长53.54%。其中，订阅收入同比增长38%，软件授权业务同比增长200%，广告业务同比增长12%。公司合同负债、现金流与月活指标健康增长，有望迎来多重催化。此外，公司发布了股权激励公告，拟向223名核心骨干人员授予87万股，解锁条件以20年营收为考核基准，预计21-23年CAGR为23.4%。根据民生证券的研究报告，预计公司21/22/23年营收分别为33.99/46.48/60.66亿元，同比增长50%/37%/31%；实现归母净利润11.53/14.98/19.52亿元，同比增长31%/30%/30%；当前市值对应21年业绩的PE为138倍。建议投资者关注。