共享滑板车高速增长，Q2单季收入业绩均超预期

九号公司公布2021年中报，实现收入47.2亿元，同比增长135.7%，实现业绩2.5亿元，同比增长798.7%。公司多元化业务驱动收入快速增长，共享滑板车业务表现亮眼，Q2收入超出资本市场预期。虽然公司盈利能力面临原材料价格上涨及海运费上涨的压力，但收入高速增长带来的规模效应基本抵消了成本端的负面影响，Q2公司业绩亦超出资本市场预期。九号公司电动滑板车业务快速增长；电动两轮车、全地形车业务拓展初见成效。公司新拓展的电动两轮车、全地形车业务快速放量。九号公司毛利率环比改善，Q2单季度九号毛利率为26.3%，同比-1.3pct，环比Q1有明显改善（+4.9pct）。公司规模效应渐显，Q2单季度九号费用率改善，整体盈利能力提升。公司Q2经营活动现金流同比减少，可能因为公司下半年订单情况较好，加大备货力度。九号公司产品线丰富，远期增长空间较大，电动两轮车用户规模扩大后，软件服务业务有望为公司贡献较多业绩。九号公司Q2规模效应强化后，展现出较好的业绩弹性，因此我们上调盈利预测，预计九号公司2021~2023年的EPS分别为7.98/13.06/18.07元，维持买入-A评级。