东方证券发布研报称，联创电子（002036.SZ）业绩符合预期，车载业务持续高增长。公司21年H1营收为48亿元，yoy+92%，归母净利润为0.97亿元，yoy+12%。公司光学业务毛利率为18%，下降了10pct，这主要是因为手机光学镜头及模组占比持续增加，同时由于市场竞争激烈、原材料涨价等因素导致该项业务盈利能力出现下滑。未来，随着手机业务景气度的恢复和高毛利率高清广角镜头业务体量的增加，公司光学业务毛利率有望持续改善。公司车载业务和高清广角业务持续高增长，21年H1，光学车载镜头及模组业务营收同比增长313%。公司在智能驾驶、智能座舱车载镜头的开发方面持续发力，8M 车载感知镜头研发成功并获得客户认可，同时公司车载光学业务已经从镜头端延伸到车载模组，打开了更广阔的蓝海市场。公司在高清广角镜头及其影像模组领域，公司立足运动相机领域，不断拓展无人机、全景相机和警用监控等领域客户，业绩增长显著，21年H1营收同比增长133%。公司手机业务有望迎来向上拐点，21年H1，手机镜头和手机影像模组同比增长63%。预测公司21-23年每股收益分别为0.34/0.52/0.82元，今年公司手机业务受疫情影响较大，因此我们选择了22年估值，根据可比公司22年44倍估值，对应目标价为22.88元，维持买入评级。
