本报告分析了蓝思科技（300433）的电子制造业务。2021年上半年，公司实现营业收入213.91亿元，同比增长37.41%，毛利率为23.86%，同比下降3.79pct，主要由于二季度消费电子需求放缓以及缺芯等影响。公司持续发挥自身优势，下半年有望高质量增长。展望2021年下半年，公司消费电子和新能源汽车等业务将进入旺季，公司有望巩固领先优势，实现高质量的增长。此外，公司新能源汽车业务继续高速增长，市场前景广阔。预计2021-2023年公司净利润分别为55.22亿元、83.86亿元和94.99亿元，EPS分别为1.11元、1.69元和1.91元，对应PE倍数为24、16、14倍。考虑到公司在玻璃盖板产业链的龙头地位以及历史估值水平，给予公司2021年30-33倍PE估值，对应价格区间33.3-36.6元，给予“推荐”评级。
