客户结构持续优化，产能释放未来可期

华利集团（300979）上半年实现营业收入81.95亿元，同比增长18.23%（剔除汇率+28.71%）；归属净利润12.91亿元，同比增长66.58%（剔除汇率+81.34%）。公司充分享受运动鞋行业发展，客户结构持续优化，规模优势凸显。公司预计2021-2023年净利润分别为26.49、33.5、40.99亿元人民币，增速分别为41%、26.48%、22.36%。公司现有产能在行业内属于优质产能，客户认可度高，同时公司积累了丰富的异地建厂经验，未来新产能储备充足。我们维持“推荐”评级。