投资价值分析报告：非洲市场手机王者，互联网和配件业务前景可期

传音控股（688036.SH）是一家非洲市场手机王者，其业务包括手机、家电和智能配件，以及互联网和软件业务。公司在全球手机市场的占有率约为10.6%，在智能机市场占有率约为4.7%。2020年，公司智能机在非洲的市场份额持续提升，占有率超过40%，领先优势进一步扩大。此外，公司还积极拓展数码配件、家电等新的盈利增长点。我们预计公司数码配件和家电业务2021-2023年收入为9.1、11.0和13.0亿元。公司还积极布局互联网与软件业务，多元化布局，前瞻性进入互联网与软件。我们看好传音控股新兴市场智能机及互联网业务发展前景，维持“买入”评级。