润建股份（002929）发布2021年中报，实现营业收入29.33亿元，同比增长70.54%；归母净利润1.65亿元，同比增长83.71%。通信网络管维、信息网络管维和能源网络管维收入分别同比增长36.12%、359.34%和91.46%。公司核心管维能力和技术、产品深受客户认可，在手订单充足，各项业务长期发展动力十足。公司经过三年的战略布局和研发沉淀后，2021年来看四大主要业务板块收入都实现规模成长，前期投入不断摊薄，公司整体管维业务毛利率18.92%，同比提升3.08个百分点，费用率基本持平，公司整体净利率同比提升1.79个百分点。未来随着规模效应不断体现，公司整体盈利能力有望持续增强。我们重申公司核心发展逻辑：公司传统主业通信网络管维需求稳步增长，公司龙头地位有望进一步强化。伴随云网融合、行业数字化等技术发展趋势，公司能力延伸拓展了IDC数据网络、信息网络（行业数字化）和能源网络管维，目标成为万物互联时代通信信息网络和能源网络的智能物业，充分享受产业发展的红利。公司四大业务板块客户、技术、能力协同较强相辅相成，经过近三年的战略布局和技术研发，2021年上半年各主要业务板块齐头并进，新业务规模效应开始显现，单季度归母净利润持续实现同比高增速，有望进入收获期，迈入长期成长快车道。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.41亿元、3.25亿元和4.25亿元，维持买入评级。
