业绩高增长，垃圾焚烧龙头持续拓展

伟明环保（603568.SH）发布了2021年半年度报告，公司实现营业收入20.9亿元，同比增长82.5%，净利润7.8亿元，同比增长55.0%。主要原因是去年同期业绩受新冠疫情影响使得去年基数偏小；公司设备、EPC及服务、垃圾清运收入增加，正式运营项目增加确认收入所致。2021Q2公司实现营业收入13.4亿元，同比增长88.9%，归母净利润4.1亿元，同比增长34.2%。公司管理精细化，核心设备制造能力强，项目回报率高，ROE超过20%，行业领先。伟明环保作为民营垃圾焚烧龙头，优势进一步强化，未来项目拓展值得期待。我们预计公司2021-2023归母净利分别为16.8/21.9/28.5亿元，EPS分别为1.33/1.74/2.26元，对应PE分别为19.8X/15.2X/11.7X，维持“买入”评级。