业绩重回双位数增长，单季净息差环比持平

上海银行发布半年报，营收同比增长9.02%，归母净利润同比增长10.30%。单季净息差环比持平，资产负债结构优化。资产质量进一步夯实，不良率下降2bp至1.19%。规模增速回落，资本稍显紧张。公司聚焦“精品银行”战略愿景，推进业务高质量发展，存量风险逐步出清。预测2021-2023年业绩增速为12.2%/13.5/15.1%，给予其2021年0.7倍PB目标估值，对应目标价9.27元/股，维持“增持”评级。