有机硅景气度上行；募投项目打开市值成长空间

东岳硅材（300821.SZ）是全球有机硅行业龙头之一，公司规模有望进入全球前五。有机硅应用广泛，市场空间很大，预计行业高景气度有望延续至2022年。投资建议：考虑到行业景气度上行及公司募投项目的进度，我们预计公司2021-2023年的归母净利分别是10.11、14.77、16.57亿元，对应的EPS分别为0.84、1.23、1.38元，对应的PE分别为26.1、17.9、16.0倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。