老牌疫苗企业厚积薄发，在研产品陆续进入收获期

根据报告摘要，公司是疫苗行业龙头，研发与销售实力兼备，未来将持续受益于疫苗行业向二类自费苗结构性转型的红利。公司核心产品均迎来向上拐点，新冠疫苗商业化价值初现。独家品种四联苗，有望迎来量价齐升；乙肝疫苗因转产销售受限，自2020年11月起逐步恢复正常供应，2021年有望爆发式增长；23价肺炎多糖疫苗受益于新冠催化下接种需求爆发，预计保持持续放量。此外，公司自研新冠灭活疫苗已于5月获批紧急使用，与阿斯利康合作腺病毒载体疫苗进展顺利，有望首批兑现可观利润。PCV13和HDCV是公司的重要产品，有望在2021年上市，为公司带来显著的业绩增长。公司产品梯队强大，多个潜力品种进度领先，有望驱动公司持续高成长。