工程业务依然向好，新材料项目稳步推进

中国化学（601117）发布了7月经营情况简报，公司当月实现营业收入93.53亿元，1-7月累计实现营业收入654.43亿元，同比+43.32%；当月新签合同额93.42亿元，其中国内合同额88.48亿元，境外合同额4.94亿元，1-7月累计新签合同额1412.04亿元，同比+44.58%。公司稳步推进三大新材料项目促成长，包括尼龙新材料项目、硅基气凝胶复合材料项目和10万吨/年PBAT项目。公司具有原料丁二烯、丙烯、氢气成本优势，有望突破尼龙66产业链的“卡脖子”核心环节。我们预计公司2021~2023年归母净利润分别为44.79亿元、54.26亿元和64.30亿元，EPS分别为0.91元、1.10元和1.30元，对应PE分别为11X、9X和8X，维持“买入”评级。