21H1业绩高增52%，盈利能力显著提升，多维营销助力成长

比音勒芬（002832）发布2021年半年度报告，公司实现营收10.22亿元，同比增长33.31%；实现归母净利润2.45亿元，同比增长52.14%。毛利率达71.98%，同比增长7.12pct。公司销售费用率为32.91%，同比增长3.28pct，主要系公司销售规模扩大，加大了品牌推广和形象升级所致。公司2021H1存货规模达5.98亿元，同比增长-9.44%，存货周转周期为389.61天，周转周期明显缩短。公司2021H1经营性现金流净额达到4.54亿元，同比增长155.07%。公司以高尔夫文化为品牌核心，精准卡位中高端运动时尚细分市场，产品研发设计持续投入，渠道规模持续扩充且尚存较大开店空间，多位一体营销策略助力品牌营销推广，为公司业绩长期成长提供充足动力。维持盈利预测，维持买入评级。