TW延续高增，线上发力线下优化，品牌力逐步改善

锦泓集团公布2021年半年报，实现营收19.63亿元，同比增长73.7%，归母净利润1.33亿元，同比增长5400.1%。其中，2021Q1实现营收10.72亿元，同比增长78.1%，归母净利润9467.26万元；2021Q2营收8.90亿元，同比增长68.8%，归母净利润3858.33万元扭亏，同比大幅增长1338.7%。毛利率同比增长6.2pct至70.9%，净利率同比大幅增长6.4pct至6.8%，归母净利润率同比增长7.0pct至6.8%，增幅明显。2021年上半年，公司旗下品牌新开门店51家，其中包括TEENIE WEENIE品牌全新城市形象空间西安开元店等，持续提升品牌店铺形象和客户体验。从渠道策略来看，公司围绕数字化转型和新零售整合营销不断进行实践和创新，拓展高收益新渠道，强化线上线下渠道融合，提升线上收入占比并推动线上销售的快速增长。同时不断进行迭代升级集团旗下各品牌线下门店的店铺形象和货品陈列。我们下调盈利预测，给予买入评级。