21H1归母净利润高增87%持续发力利润产出，聚焦新品牌赋能新电商，全渠道进一步均衡

三只松鼠发布2021年半年报，实现营业收入52.6亿元，同比增长0.17%；归母净利润为3.52亿元，同比增长87.32%。公司线上2C渠道运营毛利率35.5%，同增4.8pct。线下端投食店毛利率37.8%，同比增长4.5pct；联盟店毛利率19.3%，同比上升2.2pct；新分销毛利率23.5%，同比增长0.8pct。公司持续聚焦新品牌发展，小鹿蓝蓝亏损逐季收窄。建议关注公司全渠道协同发展，通过品牌势能带动新电商、社区团购等多业务突破。