业绩符合预期 二次成长开启

吉利汽车(0175.HK)发布2021半年报，实现汽车销售63.0万辆，同比增长18.8%，全年销量指引为153万辆。公司维持全年153万辆的销量指引不变，2021H2销量将达90万辆，环比+42.8%。公司单车收入分别为7.1万元和13.6万元，同比增速分别为2.8%和-7.2%，其中吉利品牌单车收入稳定增长，星瑞等车型将带动价格往10万元突破；领克品牌价格表现相对稳定，维持在14万元上下。公司毛利率为17.2%，同比+0.1pct，主要受益于平台化造车发挥规模效应叠加高利润率的车型产品占比提升抵消原材料涨价的影响。2021H1公司发生股权激励费用达6.4亿元，为一次性费用，加总还原后的归母净利润为30.2亿元，同比+31.6%，表现好于收入端。公司最困难时期已然过去，随着4.0时代车型贡献更多增量，有望迎来二次成长。