舜宇光学科技（2382.HK）2021年中报显示，公司实现营收198.33亿元人民币，同比增长5.1%，毛利率同比上升5.4个百分点至24.9%，主要由于生产线流程优化及自动化水平提升带来生产效率提高及生产成本下降，驱动手机摄像模组毛利率同比显著提升。由于毛利率上升，净利率同比上升4.2个百分点至13.6%，归母净利润同比上升54%至26.88亿元，较彭博一致预期的26.27亿元高约2%，基本符合市场预期。手机光学延续2H20降规格致1H21 ASP同比下降，中长期光学升级趋势不变驱动产品结构改善，叠加自动化水平提升，利润率有望持续抬升。展望22年，鉴于：1）前摄小头部、屏下摄像头、曲率可调镜头，后摄大像面、连续光学变焦、自由曲面镜头、玻塑混合镜头等应用渗透提升，产品结构仍具改善空间，光学升级有望于22年重启；2）产线自动化水平提升、制程改善驱动效率、良率提升，手机摄像模组毛利率有望持续抬升。汽车相关营收占比提升，车载领域多点开花构筑第二成长曲线：1H21汽车相关营收占比由1H20的5%提升至8%，主要由于车载镜头出货量同比上升82%，录得强劲增长。基于1）新能源车销量增长提速；2）公司ADAS镜头份额远超同业且不断提升，我们预计21年全年车载镜头出货量同比上升43%，超[30%,35%]增速指引区间上限（对比年初[20%,25%]指引）。公司具备十多年玻璃非球面镜片生产经验，技术积累雄厚，已于1H21业界首次量产1款8MP前视ADAS车载镜头，且预计于22H
