2021年上半年信用债市场回顾及下半年展望上

本文主要回顾了2021年上半年信用债市场的情况，并对下半年进行了展望。上半年，信用债融资已经从去年四季度超预期违约事件冲击中得到明显修复，但5月信用债净融资额大幅转负，一方面受“补年报”效应影响，另一方面也与发行监管政策收紧有关。信用债收益率整体下行，信用利差以压缩为主，但下沉资质仍较为谨慎。主要机构信用债增持规模均较去年同期明显下降，其中商业银行净减持信用债；广义基金仍是增持主力，保险、券商小幅增持，外资持有信用债增幅超过11%。上半年信用债违约情况有所好转，新增违约主体数量环比、同比均有所减少，但期间信用风险事件不断，持续扰动投资者风险偏好。