利率市场交易策略：供给困局待破

上周债市在2.8的突破后回调，全周利率曲线趋向下行。供给压力成为市场关注的焦点，尤其是地方债发行计划发行就超过万亿，国债预计发行量在5500亿元左右，政金债预计在4500亿元左右，全月发行量约2万亿，净融资约为1.25万亿。央行货币政策报告认为通胀短期高位，未来趋降，货币政策仍然稳字当头，流动性保持合理充裕。央行必将会加以扶助，补充流动性缺口，待市场对于供给压力的担忧缓解后，配合流动性宽松，利率或再获下行动力。从DR007与国债之间的走势来看，年内冲击2.6可期，只不过当前需要央行的帮助来破除供给困局。