有色金属行业深度研究报告：金属总动员之“未来金属”铝系列报告三，新能源遇上“碳中和”，重构供需格局

报告指出，电解铝行业进入“控制总量、优化存量”阶段，大规模去产能行动已基本结束，未来政策将以结构调整为主。同时，“碳中和”背景下，新能源汽车和光伏等新兴行业的快速发展催生新的用铝需求，预计到2025年全球和中国新能源汽车产量分别为1750和890万辆，用铝量约为472和240万吨。此外，政策驱动下，电解铝有望打破周期，重塑价值，中国企业的全产业链布局料将充分受益铝价上涨。然而，电解铝产能政策出现调整、新能源汽车和光伏发展不及预期、全球流行性收紧，经济复苏低于预期等都是需要关注的风险。