种植行业面面观

这篇研报主要关注了种植行业的基本面和市场走势。大豆压榨行业因为榨利不佳，金龙鱼在上半年缩减了压榨规模。中国最大的压榨企业金龙鱼在半年报显示，上半年油籽压榨448.4万吨，同比下滑35.89%，产能利用率从61.6%降至34.4%，这与上半年国内大豆压榨利润持续为负有关。植物油板块即将或已处于行业至暗时刻，结合长期油脂油料价格的判断，股价将在调整中逐步凸显其长期价值。糖业股交易“巴西天气”，巴西上半年干旱、多频次霜冻的影响还在发酵，短期投资者充分释放减产预期，但实际影响还需后期的巴西双周产量数据验证，未来的田间管理以及10-3月的降雨决定今明两季甘蔗产量。如果国内糖价在21/22榨季销售均价为6200元/吨，那么百万吨产量的糖企净利润就将达到4-5亿，因新榨季甘蔗收购价未变、制糖成本未变。若实现，南宁糖业对应2022年的估值为10倍，中粮糖业估值为18倍（进口利润部分5亿）。