二手车业务成为中期增长动力

中升控股在豪华车销量增长的推动下，收入同比增长50%至873亿元人民币，毛利率同比增长0.4%或较上半年增长1.2%至9.7%。二手车业务成为新增长点，预计2021年销量将同比增长40%。公司预计二手车交易的利润率将会更高。公司近期收购仁孚中国的门店将推动它在该子市场的销售，短期内年销售额将增长不低于50%。我们维持优于大市评级，并维持我们92.20港元的目标价，该目标价仍然是根据FY2218倍市盈率，以反映中升控股在FY21F/22F/23F分别为40%/25%/26%强劲的每股盈利增长预测，以及资本对这一行业强大的兴趣。