2021半年度业绩点评：长线化能力保障利润基本盘，创新产品上线打开差异化赛道

吉比特（603444）2021半年度业绩点评：公司实现营收23.87亿元，同比增长69.41%，实现归母净利润9.01亿，同比增长63.77%，实现扣非归母净利润7.05亿，同比增长41.4%。公司对于手游的超长线运营有较多经验，Q2《问道手游》迎来五周年庆典，带动游戏5月再次进入iOS游戏畅销榜TOP10，2021H1平均畅销榜排名达到第19名，回合制游戏长线化优势继续保持。2022年6月1日代理发行经典IP游戏《摩尔庄园》，预计《摩尔》的未摊销的消耗性道具余额与未摊销的永久性道具余额将在3季度贡献较多的利润。公司代理与自研产品注重玩法创新，后续重点储备产品仍有《世界弹射物语》、《地下城堡3：魂之诗》等。我们看好公司未来继续挖掘差异化细分赛道机会，做出更多类似《一念逍遥》的差异化赛道创新产品。公司自2017年以来PE(TTM)的中位数为25X，结合当前行业估值，我们给予公司PE25X，对应21年目标价在578.5元，维持“推荐”评级。